GAMESA

Fecha Actualización: 23/12/2017

Análisis de Gamesa:

(++) Gamesa distribuyo el 11 de abril un megadividendo de 3.60€ por acción como consecuencia de su fusión con Siemens Wink Power (lo que supone aproximadamente un 16%). En 2016 la rentabilidad por dividendos había sido del 1,24%, relativamente bajo comparado con el sector de la Energía.

(=) PER 2017: 15,56. PER: 2018: 16,58 Inferior al 2016.

(+) Sinergias de Siemens (compradora) y de Gamesa (comprada)

(+) La cartera de pedidos del grupo resultante asciende a 21.000 millones de euros, liderando el sector.

(-) Menor implicación de Iberdrola en Gamesa.

(-) Al igual que se indicaba con Iberdrola sus inversiones en EE.UU están bajo la legislación de los estados donde opera y en renovables bajo la legislación firmada por republicanos y demócratas en 2015 que contempla disminución de ayudas a renovables hasta su desaparición en 2020 por lo que Donald Trump no podrá influir fácilmente.

(+) Iberdrola sigue teniendo parte de Gamesa. Esto da seguridad ya que seguirán siendo compañeros de viaje en los proyectos que lleven a cabo.

(+) La reconocida gestora de fondos Value Bestinver incorporó a Gamesa en su cartera de acciones motivada por las grandes sinergias que se producen con Siemens.

(+) Se expande en India y Brasil, mercados con gran potencial y que consideramos crecerán en los próximos años.

(+) Continuamente mejora sus ratios de rentabilidad mediante un estricto control de gastos fijos que le llevara a mejorar su beneficio operativo. Controla muy bien los costes.

(+) Balance saneado, redujo considerablemente su endeudamiento y genera caja neta.

(+) Política de crecimiento en el negocio eólico tradicional y área offshore así como solar y offgrid. Muy centrados en lo que saben hacer y les reporta valor.

(+) Cambio de equipo gestor. El anterior era un equipo ganador y ahora está por demostrar (cogieron una empresa  muy endeudada y la dieron la vuelta internacionalizándola y convirtiéndola en generadores de caja neta).

(-) Una fusión siempre genera un tiempo de incertidumbre sobre como afectara a los clientes, proveedores, a la competencia y al mercado en general. También se desconoce cómo afectara a la plantilla y como se reestructurara la directiva.

(-) Programa de reestructuración con prejubilaciones con más del 70%.

(+) Si bien parecía que no conseguían contratos después de la fusión ahora están siendo muy activos con un importante contrato en Dinamarca y otros de menos tamaño pero con compañías que les pueden dar más contratos como Gas Natural.

(-) En los últimos meses ha creado un cóctel financiero explosivo que incluye un profit warning, despidos masivos, cambios sucesivos de directivos y el retraso de un nuevo plan estratégico. A Iberdrola no le gusta nada.

(-) La reciente reforma fiscal americana no le favorece.

(+) Los últimos días Iberdrola ha estallado y ha manifestado su preocupación por la fusión de Gamesa. Esto parece que ha venido bien a la acción.

(+) Aspecto técnico positivo: toco suelo y ahora está en máximos crecientes que pueden continuar.

(-) Aumentan las posiciones bajistas en Siemens Gamesa

CONCLUSION:

Momento para ir tomando posiciones en Gamesa. Ha tocado fondo y está empezando a rebotar.